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驱动逻辑仍在 医药生物、电子或继续受到青睐

来源:今日更新2024-04-08 08:18:45
导读 小枫来为解答以上问题。驱动逻辑仍在 医药生物、电子或继续受到青睐,这个很多人还不知道,现在让我们一起来看看吧~.~!  记者 方丽  ...

小枫来为解答以上问题。驱动逻辑仍在 医药生物、电子或继续受到青睐,这个很多人还不知道,现在让我们一起来看看吧~.~!

  记者 方丽

  公募基金手握万亿资产,其持仓方向一直是市场关注的焦点。

  2020年以来A股市场连续多年震荡,公募基金重仓领域“大换血”,曾经备受宠爱的新能源、食品饮料“风光不再”,医药生物和电子行业成为当前“新宠”。

  业内人士表示,公募加仓的医药生物和电子行业,估值水平较低、基本面存在改善预期,公募加码背后是困境反转逻辑驱动,凸显公募基金价值发现的能力,彰显专业投资者“稳定器”“压舱石”地位。

  医药生物和电子行业

  成公募“新宠”

  数据显示,公募持仓医药生物和电子行业股票市值连续两年增长,比2022年半年报分别新增近1000亿元和2000亿元,成为公募重仓前两大行业。

  “公募基金加码困境反转逻辑驱动的医药和电子板块,一方面是对这些行业投资价值的认可,另一方面也凸显出作为资本市场重量级专业投资者的‘稳定器’和‘压舱石’作用。同时,经过连续几年的市场风格极致演绎后,基金主动持仓的均衡化程度已经较为明显。”一位大型基金公司投研人士说。

  博时基金权益投资一部投资总监曾豪分析道,医药行业和电子行业都是长期趋势确定、具有较大成长空间的行业,是“大盘成长”风格的代表。

  具体来看,曾豪表示,医药行业增长的核心驱动力来自人民生活水平和支付能力的提升,以及不断加速的老龄化进程。对公募基金来说这是一个万亿级别的黄金赛道。而电子行业更是一个日新月异、集中体现全球科技创新成果的行业,这些都是公募基金最看重的要素。

  “从2022年开始,医药行业和电子行业投资市值的‘逆市提升’,除了有上述的长期思考,也有短期公募基金提前布局困境反转链的考量。”曾豪进一步分析道,2023年公募对这两个领域加仓较多,当时海内外经济环境呈现“国内弱复苏+海外高通胀”状态,A股震荡下行,市场情绪较弱,部分公募基金希望提前布局产业周期或政策面有望迎来拐点的行业。医药和电子估值已经到了历史偏低的水平,行业内部也都出现了积极的变化。

  盈米基金研究员王帆表示,从统计数据可以看到,抛开行业自身涨跌所导致的市值波动,公募基金对医药和TMT板块的增持自2022年下半年就已开始,其中对TMT板块的增持经历了从软件到硬件的过程,最初的增持以计算机行业为主,2023年上半年逐步扩散到通信、电子行业。总的来看,这两个行业符合资金持仓处于低位、估值水平较低、基本面存在改善预期的特点。

  对此,济安金信基金评价中心主任王铁牛表示,公募基金加仓医药生物板块,首先是基于集采政策等原因,导致医药板块估值已处于过去十年较低水平。其次,从基本面的角度,由于人口老龄化等原因,医药板块具有长期的发展空间;第三是技术面角度,中医药、医疗器械等细分行业走势相对更好,相关个股受到很多基金关注。

  利好因素仍在

  看好后市机会

  “真金白银”大举加仓的背后,是公募投研人员对医药生物和电子行业后市机遇的看好。

  “医药生物领域具备多重利好:政策端转向、估值绝对底部,后市易上难下。”曾豪说。具体到电子行业方面,他分析道,AI革命叠加周期回暖,行业有望继续上行。AI的技术迭代是今年电子板块的主要矛盾之一。2023年行业在大模型、硬件迭代上出现了重大突破,为行业蓬勃发展提供了沃土。今年以来,我们已经看到国内外一系列的优秀应用如雨后春笋般层出不穷,行业有望形成硬件和应用之间的良性闭环。在这样的时代背景下,AI将推动半导体、软件应用、生态服务、制造代工等全产业链不断涌现投资机会。

  从产业景气周期看,2023年半导体行业基本面周期触底反弹,上行周期已持续约11个月,主要受益于AI和新能源车等新增需求的爆发,以及为避免地缘冲突风险而大幅提高的补库存需求。随着AIGC(AI自动生成)等大模型从云端大数据量形态向手机、电脑等小数据量形态迁移, AI设备有望助力新一轮半导体周期抬升,带来长期增量。

  从国内政策视角看,半导体国产化进程或将加速,国内半导体制造、AI模型能力等方面取得重大进展,行业对海外对华制裁利空已免疫。

  从估值水平看,半导体、消费电子等行业从2021年下半年开始遭遇“戴维斯双杀”,目前处于基本面和市净率(PB)分位数的底部,行业复苏势头已开始显现。

  富国基金也看好医药和电子领域前景。对于医药领域,富国基金表示,随着美联储降息周期渐行渐近,美债收益率趋势性下行有望成为医药板块估值修复的重要催化剂。年初以来,市场抢跑美联储降息预期有所修正,美债收益率温和回升,但全年来看降息仍是大概率事件。盈利端来看,今年医药板块盈利有望迎来向上拐点。创新药产业链方面,全球生物医药融资额环比回暖,美联储降息周期的开启有望加速创新药融资修复。政策端来看,药品集采常态化,面对降价市场更加理性,负面冲击减弱,创新药行业或迎来估值重塑。

  “估值方面,医药板块当前处于历史低位,电子板块处于历史45%分位数,估值都不高。投资价值方面,医药集采政策影响趋缓,创新药空间巨大;电子板块中,人工智能等新方向新发展层出不穷。两个方向未来的投资价值都比较大。”北京一位投研人士表示。

  看好这两大板块成为行业一致的观点。王帆透露,从盈米基金研究院对多位基金经理走访调研的情况看,大家普遍看好医药和电子的行业的投资机会。

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来源:中国基金报

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