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基金圆桌:多元配置助力“长跑” 国内养老投资剑指何方

来源:今日更新2024-04-15 13:42:09
导读 小枫来为解答以上问题。基金圆桌:多元配置助力“长跑” 国内养老投资剑指何方,这个很多人还不知道,现在让我们一起来看看吧~.~!  主持...

小枫来为解答以上问题。基金圆桌:多元配置助力“长跑” 国内养老投资剑指何方,这个很多人还不知道,现在让我们一起来看看吧~.~!

  主持人:

  上海基煜基金销售有限公司执行总裁张鸣

  嘉宾:

  兴证全球基金FOF投资与金融工程部总监、养老金管理部总监林国怀

  富国基金多元资产投资部总经理兼FOF基金经理王登元

  华夏基金资产配置部基金经理许利明

  南方基金FOF基金经理夏莹莹

  随着我国老龄化进程的加快,以养老为目标的投资获得了公众的广泛关注,并成为资管行业未来重要的增长点和发力点。4月13日,在晨星(中国)2024年度峰会上,就“如何用资产配置助力养老投资长跑”这一话题,来自基金行业的专业人士展开了热烈讨论。

  养老投资特征鲜明 FOF模式具有优势

  对于国内养老FOF投资的特征,多位嘉宾表示,养老投资有别于普通基金投资,且FOF形式也具有生命力。

  林国怀表示,养老投资的长期投资属性,决定了在投资过程中,基金经理要更加注重战略资产配置而非战术。如此,投资过程中就不容易出现动作变形,更有利于保持策略的稳定性。同时,养老投资应增加权益类资产等长期表现不错的品种,以确保相对可观的长期收益率,并通过多元配置控制波动率。

  “养老投资在投前、投中、投后都与普通基金投资有所区别。”王登元认为,投前,基金公司要以长期视角设计好产品,包括其投资范围、目标基准、波动与回撤控制。投教和营销也应区分于普通基金,作为一种定投形式的长期投资,引导投资者关注个人养老目标及与之相匹配的投资策略。

  投中,王登元认为,在相对较长的持有时间下,养老投资更看重赔率,即追求下跌空间有限、上涨空间较大的投资机会,会更倾向于偏左侧的投资。至于投后,一般基金产品会更关注过去一段时间策略的表现情况,而养老金产品需要根据投资目标来实时修正、优化策略。

  提及国内养老投资的“FOF模式”,多位基金经理认为,其符合养老资金的长期投资属性。

  许利明认为,中国股市波动较大,在市场波动过程中,投资者很难遏制住贪婪或恐惧的心理,而境内养老FOF很少直接投资股票,这有利于降低产品的波动幅度。另外,这类FOF的业绩区间,一般集中在较窄的范围内,业绩的可预期性较强,投资者借此做长期投资的可能性就较高。

  “基金经理的变动很容易对单一基金的业绩产生影响,这在一定程度上导致投资者难以长期持有一只基金。FOF产品投资多只基金,因此对单一基金的基金经理变化不会太‘敏感’,这也有利于持有人长期持有。”许利明说。

  夏莹莹认为,从投资范围来看,绝大部分的FOF产品基本可以覆盖当前主要的资产类别,包括投资于国内股债市场的股票基金、债券基金、混合型基金,以及商品基金、QDII股票基金、QDII债券基金和另类品种中的REITs等。而多元资产、多地区的分散化配置将有利于降低组合的波动性,提高风险收益比,从而提升投资者体验。

  多元配置平滑波动 养老投资如何布局后市

  许利明认为,投资者天然是追求收益、厌恶波动的。普通投资一般投资周期不会太长,因此通过资产配置来抗波动的作用或不明显。但养老资金的长期投资属性,意味着其几乎能穿越所有资产的波动周期。所以,养老投资可以将资金分开配置到波动不同的资产中去,在不降低预期收益率的情况下,尽量平滑短期波动率,让投资者更为安心。

  夏莹莹也表示,由于养老投资具有长周期特点,且目标主要是在养老阶段,为投资者提供较为稳定的现金流。因此,养老投资具有动态化和目标明确的特点。从长周期角度看,在了解各类资产风险、收益特点的基础上,多元资产配置将更利于提高投资目标的实现概率。

  对于后续市场的配置策略,林国怀认为,后续要关注两个变化,一是权益类资产性价比较固收类资产更优,因此要高配前者低配后者;二是,市场过去一段时间在权益资产投资上,更关注“便宜”标的,但当下追求“好”标的的时候已到来,后续应加大对后者的投资力度,降低前者配比。

  王登元在配置上关注两大方向,一方面是低利率时代下的高确定性机会,包括固收类、股市中的红利类,以及REITs等拥有比较稳定现金流的资产;另一方面,关注新质生产力这类未来空间较大、赔率较高的资产方向。

  夏莹莹表示,除了A股市场的一些机会外,从战略角度看,她还关注黄金中长期的机会,以及债券方面的投资机会,包括国内债券、海外美债。

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来源:上海证券报·中国证券网

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