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专家:警惕债券型基金投资风险

来源:今日更新2024-06-14 19:26:15
导读 小枫来为解答以上问题。专家:警惕债券型基金投资风险,这个很多人还不知道,现在让我们一起来看看吧~.~!  上证报中国证券网讯(记者张琼...

小枫来为解答以上问题。专家:警惕债券型基金投资风险,这个很多人还不知道,现在让我们一起来看看吧~.~!

  上证报中国证券网讯(记者张琼斯)今年以来,部分债券型基金投资回报率上升,一些产品年化收益率甚至超过10%,吸引了不少投资者的目光。业内专家提示,债券型基金“牛市”背后也隐藏着不小的风险。

  业内专家分析,此轮债基行情与债券利率下行有很大关系,这种高收益不具有可持续性。通常在利率下行阶段,债券价格上涨,大量资金涌入债市,加剧了债券供求失衡,利率进一步下行,价格继续上涨,形成正反馈效应。反过来,利率回升时也会有负反馈效应。长债收益率不会持续处于低位,投资者在债市高位接盘,未来遭受投资损失的风险很大。

  近期,中国人民银行已多次发声,提醒投资者关注相关风险。也有国际投行提到,中国债券市场需要吸取美国硅谷银行危机的教训,投资者大量持有长期美债,在利率方向和水平变化后会暴露出重大风险。

  “当前,债基追求高收益的策略主要是拉长久期。”业内专家称,债基投资收益一方面来自于持有债券期间的利息收入,另一方面则来自于债券价格变动产生的资本利得。

  业内专家介绍,债券利率与价格负相关。利率走低,价格就会升高;持有债券的久期也会影响债基投资收益,债券价变动幅度(资本利得)可视为债券利率变动幅度与债券久期的乘积。简单地说,久期放大后,债券价格变动与债券利率变动的倍数关系也会放大。

  “从这个意义上看,久期实际上有倍数或杠杆效应。”业内专家举例,在利率同样下降1个百分点的情况下,久期3年的债券价格会上涨3%,而久期8年的债券价格则会上涨8%。

  业内专家表示,近期受“资产荒”影响,一些机构投资者找不到收益较好的资产,尤其是银行存款利率下调后,更加凸显出债券基金的比价优势。这些机构投资者更多地依靠拉长债券久期来追求高收益,实际上也是在“冒险”赚钱,博弈市场利率还会走低。

  “久期对债基投资收益的倍数效应是双向的。”业内专家表示,未来若债券利率回升,久期越长,债基产品资本利得收益也会成倍下降,风险相应加大。

  业内专家提示,对债基产品收益率数据要理性看待。通常市场宣传的收益率是年化收益率,根据一段时间的实际收益率折算而成,是动态变化的。例如,若过去一个月某债基产品净值由1元增长至1.01元,意味着该产品当月收益率为1%,折成年化收益率可高达12%。但对于债券基金而言,月度收益率1%已经属于很高收益,很难指望每个月都能达到这个水平。即便后续市场保持平稳运行,一年的实际收益也远远达不到10%以上的预期收益率,反而是出现潜在亏损风险的概率在加大。上一轮不少公众投资者对债券基金亏损觉得难以接受,很大程度上也是因为是在收益率预期过高背景下入场的。

  光大证券固收首席分析师张旭表示,当前的利空因素有不少,只不过被投资者有意无意地忽视了。需要清醒地意识到,随着非银机构对债券等资产的配置,未来非银主体的流动性还会逐步回归常态,这也容易带来债券市场的重定价。

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来源:上海证券报·中国证券网

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