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美联储降息“靴子”落地 基金公司热议债券后市

来源:今日更新2024-09-22 22:53:36
导读 小枫来为解答以上问题。美联储降息“靴子”落地 基金公司热议债券后市,这个很多人还不知道,现在让我们一起来看看吧~.~!  美联储降息“...

小枫来为解答以上问题。美联储降息“靴子”落地 基金公司热议债券后市,这个很多人还不知道,现在让我们一起来看看吧~.~!

  美联储降息“靴子”落地

  基金公司热议债券后市

  部分基金公司认为,复盘美联储降息周期的市场表现,可以发现降息会降低全球流动性风险溢价,带动国内债券收益率下行,有望对国内债券市场产生积极影响,并且支撑债市的三条主线目前没有发生明显变化

  9月19日,美联储降息50个基点的消息引发了A股市场做多热情。与此同时,今年以来一路高调的30年期国债表现震荡。站在当前时点,对于债市后续走向,基金公司纷纷发表了看法。

  “债牛”狂奔 债基受益

  9月18日,国债期货全线上涨,30年期主力合约、10年期主力合约及5年期主力合约盘中均创历史新高,其中30年期国债期货今年以来已经上涨了约13%,与其挂钩的鹏扬30年国债ETF今年以来涨幅超过16%。

  债券基金是今年以来的大赢家。Choice统计数据显示,截至9月18日,全市场债券型基金今年以来平均回报为2.1%。其中,中长期纯债基金表现最佳,平均回报达3.11%;短期纯债基金平均回报为2.19%;混合型一级债基平均回报为1.78%;被动指数型债基和增强指数型债基的平均回报分别为3%和2.51%。在各类债券基金中,只有配置部分权益仓位的二级债基表现较差,今年以来平均回报为-0.64%,其余类型产品均实现了不同程度的正回报。

  此外,从具体品种来看,受益于30年期国债的亮丽表现,重配该资产的债基产品获利颇丰。同源统计数据显示,截至9月18日,上银慧鑫利、兴业安弘、华夏鼎庆、西部利得鑫泓增强、华泰保兴安悦、汇添富添添乐双盈、新华丰利、兴华安裕等多只债券基金今年以来回报均超过8%。

  分歧渐显 震荡频频

  不过,伴随国债期货一路上涨,市场分歧也越来越大。8月以来,债市震荡频频。

  对此,华夏基金认为,8月以来债市震荡主要有两个原因。一是长端利率下行速度明显偏离合理水平,央行对债券市场的关注度进一步上升,市场主要围绕央行态度和监管政策进行交易,观望情绪加重,成交量明显下降。二是8月国债和地方债发行提速、税期缴款、逆回购到期量相对较大,以及前期MLF延期续作等因素给资金面造成压力,债市情绪趋于谨慎。

  此外,华夏基金观察发现,信用债近期出现补跌,甚至一度出现与利率债走势背离的情况。信用债走弱主要是受信用利差相对较低、资金面趋紧、理财赎回等因素的影响,近日成交量下降带来的流动性缺乏进一步放大了波动。

  南方基金则表示,造成债市震荡调整的原因有三个。一是资金价格偏贵,近期资金利率持续高于政策利率,一级大行存单一直在提价发行。二是止盈需求,本轮债牛持续了近9个月,多数机构浮盈较多,一旦市场出现回调,止盈情绪容易驱动同向的卖出逻辑。三是流动性压力,近期债券市场成交量下降,机构在流动性管理上面临挑战。

  降息开启 后市看好

  美联储降息“靴子”终于落地,债市接下来何去何从?对此,南方基金认为,复盘美联储降息周期的市场表现,可以发现降息会降低全球流动性风险溢价,带动国内债券收益率下行,有望对国内债券市场产生积极影响。仅以上轮美联储降息周期首次降息(2019年7月30日)为例,亚洲美元债券在降息前后6个月,涨幅分别为6.93%和3.83%;在降息前后3个月,涨幅分别为3.31%、1.63%,超额收益均较为显著。国内债券涨幅同样表现不俗。

  华夏基金认为,当前支撑债市的三条主线并未发生明显变化。其一,基本面决定趋势,目前基本面对债市仍偏有利。其二,综合分析银行理财、公募债基、保险、银行等债市主要投资者的配置情况,欠配的格局仍将延续,市场供需结构对债市仍相对友好。其三,为确保稳增长,货币政策仍需维持“支持性立场”,政策利率仍有下调空间。

  华夏基金认为,考虑到市场投资者配置需求等中长期因素,债券市场整体仍处于较为有利的环境中。

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来源:上海证券报·中国证券网

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