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1、市盈率(Price to Earning Ratio,简称PE或P/E Ratio) ,也称本益比 “股价收益比率”或“市价盈利比率(简称市盈率)” 。
2、 市盈率是最常用来评估股价水平是否合理的指标之一,由股价除以年度每股盈余(EPS)得出(以公司市值除以年度股东应占溢利亦可得出相同结果)。
3、计算时,股价通常取最新收盘价,而EPS方面,若按已公布的上年度EPS计算,称为历史市盈率(Historical P/E),若是按市场对今年及明年EPS的预估值计算,则称为未来市盈率或预估市盈率(prospective/forward/forecast P/E)。
4、计算预估市盈率所用的EPS预估值,一般采用市场平均预估(consensus estimates),即追踪公司业绩的机构收集多位分析师的预测所得到的预估平均值或中值。
5、 计算方法 市盈率(静态市盈率)=普通股每股市场价格÷普通股每年每股盈利 上式中的分子是当前的每股市价,分母可用最近一年盈利,也可用未来一年或几年的预测盈利。
6、 市盈率 市盈率越低,代表投资者能够以较低价格购入股票以取得回报。
7、每股盈利的计算方法,是该企业在过去12个月的净利润减去优先股股利之后除以总发行已售出股数。
8、 假设某股票的市价为24元,而过去12个月的每股盈利为3元,则市盈率为24/3=8。
9、该股票被视为有8倍的市盈率,即每付出8元可分享1元的盈利。
10、 投资者计算市盈率,主要用来比较不同股票的价值。
11、理论上,股票的市盈率愈低,愈值得投资。
12、比较不同行业、不同国家、不同时段的市盈率是不大可靠的。
13、比较同类股票的市盈率较有实用价值。
14、 市盈率意义 同业的市盈率有参考比照的价值;以类股或大盘来说,历史平均市盈率有参照的价值。
15、 市盈率对个股、类股及大盘都是很重要参考指标。
16、任何股票若市盈率大大超出同类股票或是大盘,都需要有充分的理由支持,而这往往离不开该公司未来盈利率将快速增长这一重点。
17、一家公司享有非常高的市盈率,说明投资人普遍相信该公司未来每股盈余将快速成长,以至数年后市盈率可降至合理水平。
18、一旦盈利增长不如理想,支撑高市盈率的力量无以为继,股价往往会大幅回落。
19、 市盈率是很具参考价值的股市指标,容易理解且数据容易获得,但也有不少缺点。
20、比如,作为分母的每股盈余,是按当下通行的会计准则算出,但公司往往可视乎需要斟酌调整,因此理论上两家现金流量一样的公司,所公布的每股盈余可能有显著差异。
21、另一方面,投资者亦往往不认为严格按照会计准则计算得出的盈利数字忠实反映公司在持续经营基础上的获利能力。
22、因此,分析师往往自行对公司正式公布的净利加以调整,比如以未计利息、税项、折旧及摊销之利润(EBITDA)取代净利来计算每股盈余。
23、 另外,作为市盈率的分子,公司的市值亦无法反映公司的负债(杠杆)程度。
24、比如两家市值同为10亿美元、净利同为1亿美元的公司,市盈率均为10。
25、但如果A公司有10亿美元的债务,而B公司没有债务,那么,市盈率就不能反映此一差异。
26、因此,有分析师以“企业价值(EV)”--市值加上债务减去现金--取代市值来计算市盈率。
27、理论上,企业价值/EBITDA比率可免除纯粹市盈率的一些缺点。
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