ICO是“Initial Coin Offering”的缩写，中文可以翻译为“首次代币发行”。它是一种通过发行加密货币来筹集资金的方式。在ICO过程中，项目团队会创建一种新的加密货币或代币，并将其出售给投资者，换取比特币、以太坊等主流加密货币或者法定货币。这种新型的融资方式自2013年左右开始流行起来。
ICO的运作方式类似于传统的IPO（首次公开募股），但与IPO不同的是，ICO没有严格的监管框架，这使得其成为一种相对快速且灵活的融资手段。对于项目方来说，ICO可以快速筹集到资金，同时也能吸引全球范围内的投资者；而对于投资者而言，他们可以通过购买这些新发行的代币，期待未来该项目的成功带来资产增值。
然而，ICO也存在一定的风险。由于缺乏有效的监管机制，市场上出现了大量的欺诈性ICO项目，导致许多投资者遭受损失。因此，许多国家和地区已经开始加强对ICO的监管，以保护投资者权益并维护市场秩序。尽管如此，ICO作为一种新兴的融资模式，在区块链技术领域仍发挥着重要作用，推动了众多创新项目的诞生与发展。
