贴现债券，也被称为零息债券，是一种特殊类型的固定收益证券。与传统的定期支付利息的债券不同，贴现债券在发行时以低于面值的价格出售，并在到期时按照票面价值全额偿还。这种债券不支付任何中期利息，而是通过价格折扣的方式向投资者提供回报。贴现债券的收益率主要来自于购买价格与最终赎回价格之间的差额。

贴现债券的一个显著特点是其价格波动性较小，因为它们没有定期的利息支付，所以对利率变动的敏感度较低。这使得它们成为风险厌恶型投资者或寻求稳定现金流的投资者的理想选择。此外，由于贴现债券通常在到期前不会产生现金流，因此它们非常适合用作短期投资工具，或是用于构建长期投资组合中的流动性部分。

贴现债券广泛应用于各种金融产品中，包括政府债券、企业债券以及抵押支持证券等。在某些情况下，贴现债券还被用作货币政策工具，例如中央银行可能会通过发行贴现债券来吸收市场上的过剩流动性。

对于投资者而言，购买贴现债券需要仔细考虑几个因素。首先，投资者应评估债券的信用风险，确保发行机构具有足够的偿债能力。其次，考虑到贴现债券的收益率是基于价格折扣计算得出的，投资者需要了解当前市场利率水平，以便准确判断投资的价值。最后，贴现债券适合那些能够承受一定期限内无法获得现金流的投资者。

总之，贴现债券作为一种独特的固定收益投资工具，在金融市场中扮演着重要角色。它们为投资者提供了多样化的选择，同时也为金融机构和政府提供了一种有效的融资手段。